Инвестирование временно свободных средств компании

Инвестирование свободных средств компанииПогрешности в планировании денежных потоков, сезонность бизнеса, аккумуляция средств в преддверии погашения крупного займа, наконец, просто избыточный входящий денежный поток – это лишь некоторые из причин возникновения у компании временно свободных денежных средств. Было бы нерационально держать эти деньги на расчетных счетах и не постараться их приумножить. Когда заходит речь о размещении временно свободных денежных средств, первое, о чем вспоминают коллеги, – банковские депозиты. Но это далеко не единственный и уж тем более не самый эффективный инструмент. Сделать правильный выбор поможет это решение.

Инвестирование свободных средств компании

Простые и практичные критерии выбора инструментов инвестирования свободных средств компании – сильная сторона предлагаемого решения. А основной недостаток – отсутствие математического аппарата, позволяющего выбрать оптимальный для компании вариант размещения денежных средств.

Выбирая определенный финансовый инструмент для краткосрочного вложения временно свободных средств, можно рекомендовать руководствоваться несколькими простыми критериями:

  • никаких спекуляций. Инвестиционный характер размещения подразумевает, что деньги будут вложены в какой-либо актив, бизнес или проект на понятных условиях и на конкретный срок, в конце которого инвестор получит сумму, оговоренную в договоре. Конечно, риск есть всегда. При размещении временно свободных средств неприемлема ситуация (и, соответственно, инструмент), когда результат может быть полярным – прибыль или убыток. Если же неизвестно, удастся ли что-то заработать на инвестированных средствах, это уже не инвестиции, а спекуляции. С этой точки зрения и торговля акциями – спекуляция. И ее лучше оставить профессионалам. Задача предпринимателя в вопросах управления временно свободными деньгами – приумножить доступные средства;
  • высокая ликвидность и небольшая комиссия. Для изъятия заработанных процентов (дополнительного дохода на вложенные деньги) без потерь необходимо, чтобы объект вложения был ликвидным, а комиссия – минимальной;
  • прозрачность расчета прибыли. В отношении незнакомых и не отработанных на практике инструментов не стоит ждать чудес. Убедитесь для начала, что механизм получения дохода по ним полностью прозрачен, а база для расчета вам известна.

Если придерживаться перечисленных выше критериев, то количество инструментов, с помощью которых можно получить дополнительный доход от размещения временно свободных денежных средств, невелико. К ним относятся:

  • банковские депозиты;
  • предоплата поставщикам в обмен на скидку на партию приобретаемого товара;
  • займы дочерним («сестринским» и материнским) компаниям;
  • облигации.

Депозит. К преимуществам банковских депозитов можно отнести гибкие сроки вложений (от одних суток до нескольких лет), простой и прозрачный расчет доходности, удобство и скорость работы (особенно если депозит в том же банке, где и расчетно-кассовое обслуживание), ликвидность (возможность быстро расторгнуть договор до окончания срока), отсутствие комиссий, мультивалютность. Недостаток всего один – сравнительно низкие процентные ставки (подробнее о том, как с наибольшей выгодой использовать депозит, см. Какую сумму и на какой срок экономически оправданно разместить на депозите).

Другие инструменты депозитного типа (векселя и депозитные сертификаты) требуют значительных документарных затрат, не допускают опечаток и не очень удобны для оперативной работы. Недостаток ликвидности или высокие комиссии часто не позволяют быстро изымать и вводить в оборот вложенные в них деньги (особенно это касается векселей или депозитных сертификатов средних и мелких банков).

Предоплата поставщикам. Этот инструмент инвестирования свободных денег актуален для компаний, чьи поставщики предоставляют весомые скидки за досрочную оплату. Его плюсы: высокая доходность (в пересчете на эффективную процентную ставку может превысить доход по депозитам в 1,5 раза), прозрачность и простота расчетов, отсутствие комиссий. Минусы: небольшая гибкость по срокам (они фиксируются в договоре), низкая скорость принятия решений (требуется потратить время на переговоры), отсутствие ликвидности (израсходованные деньги не вернуть), вклады только в рублях (если нет иностранных поставщиков). Если сделать предоплату регулярной, вполне возможно, что поставщики станут воспринимать ее как должное и пересмотрят условия.

Займы предприятиям группы. Способ хорош прозрачностью расчетов, скоростью размещения (быстрое согласование условий договора), высокой доходностью (часто на уровне средней ставки кредитования холдинга), а также отсутствием каких-либо вознаграждений за использование инструмента. Хотя, конечно, если рассматривать такие операции в целом по группе, это будет не что иное, как перекладывание денег из одного кармана в другой. Среди недостатков – вероятность изменения условий договора и типа долга при сложностях с денежным потоком у кредитуемой компании (нередко кратковременные инвестиции превращаются в долгосрочный внеоборотный актив), косвенная (солидарная) ответственность за результаты деятельности, низкая ликвидность (ограниченная возможность получить деньги до окончания срока договора займа), только рублевые размещения. Не стоит забывать, что схема финансирования дочернего или материнского бизнеса должна быть основана на реалистичных расчетах его денежного потока. Всегда есть риск серьезной задержки с возвратом средств или вообще приказа управляющей компании простить долг.

Облигации. У этого инструмента практически те же преимущества, что у депозита – высокая процентная ставка (даже выше, чем по банковским вкладам), можно покупать бумаги на срок от одного дня до нескольких лет, понятный доход, высокая скорость покупки и продажи (при работе через интернет-терминал), ликвидность. Недостатки – большой объем аналитической работы и определенная сложность расчетов, требуется время на покупку (ожидание успешной сделки с заданными ценовыми параметрами может занять несколько дней), комиссии, размещения только в рублях. Есть два вида рынков облигаций – биржевой и внебиржевые. Целям краткосрочного и надежного размещения денег соответствует биржевой рынок облигаций – площадка ММВБ. Чтобы иметь к ней доступ, необходимо открыть свой брокерский счет (у одного из крупнейших брокеров) и установить так называемый торговый терминал – программу, с помощью которой можно покупать и продавать ценные бумаги непосредственно на рынке.

Выбор эмитента облигаций – полноценное исследование. Можно посоветовать придерживаться следующего порядка действий:

  • ранжировать облигации по срокам погашения и выбрать устраивающие;
  • отсортировать выбранные бумаги по доходности. Исключите выпуски с доходностью меньше текущей ставки по депозитам и превышающей ключевую ставку более чем в три раза (в последнем случае высокой ставкой, скорее всего, прикрываются существенные риски эмитента);
  • отсеять неизвестных мелких, «странных» эмитентов. Любые сомнения трактуются в пользу исключения;
  • выбрать из оставшихся до десяти облигаций к покупке, провести анализ финансовой отчетности эмитентов, изучить новости и другую открытую информацию;
  • проверить реальную доходность. Четко определить приемлемую цену для получения нужной прибыли, убедиться, что в последний месяц сделки по такой цене совершались. Наконец, перечислить деньги на свой брокерский счет и сделать заявку на покупку по желаемой цене.

Не проверив самостоятельно на практике тот или иной инструмент, практически невозможно узнать все нюансы. Нужно пробовать. Начните сотрудничество с банком или с брокерской компанией, вложите небольшую сумму, внимательно следите за фактическими расходами, комиссиями, сроками, датами и временем движения денег, подводите итоги и делайте выводы. Серьезные деньги разумно вкладывать только в хорошо знакомые и проверенные инструменты.

Короткие сроки инвестиций автоматически означают более низкий риск. Основную часть свободных денег (60–70%) разумно вкладывать в инструменты крупных банков и корпораций. Только около трети – в депозиты и облигации средних и мелких банков и компаний. Это правило, а также остальные подходы к текущему инвестированию денег желательно изложить в положении о краткосрочных инвестициях временно свободных денежных средств компании. Возможно, для начала достаточно сделать краткий документ (декларацию или руководство). А по мере накопления опыта уточнять его и превращать в полноценное положение.

Ссылка на основную публикацию