От того, как оформлен бизнес-план, какие вопросы освещены в нем и как, зависит, удастся ли получить деньги под идею. Это решение поможет составить бизнес-план, понятный инвесторам и банкирам, и не упустить ничего действительно важного.
Как оформить бизнес-план инвестиционного проекта
Абсолютно универсальных бизнес-планов не существует, всегда есть особенности, которые оказывают влияние на содержание. Пожалуй, это основной недостаток предлагаемого решения, так как в его основе именно унифицированная структура бизнес-плана. При этом использование общепринятого подхода к описанию инвестиционного проекта предпочтительнее, чем полное отступление от общепринятого стандарта.
Структура бизнес-плана зависит от многих факторов. На содержание этого документа влияет:
- кто будет конечным пользователем. Это может быть частный инвестор, банк или топ-менеджмент компании;
- суть предлагаемого проекта;
- ключевые вопросы, от которых зависит успех всего проекта.
Совет: уделяйте в бизнес-плане больше внимания тем нюансам, которые влияют на эффективность проекта.
В каждом бизнес-плане необходимо подробно и качественно проработать те моменты, которые имеют наиболее существенное значение именно для данного проекта. Например, в бизнес-плане нужно показать точку безубыточности, если ожидаемый спрос на продукцию имеет настолько неустойчивый характер, что может привести к кассовым разрывам. И еще. Важно привести ожидаемые условия займов и кредитов – если предполагается финансирование значительной части инвестиционной программы за счет заемных средств.
Тем не менее есть наиболее распространенная и достаточно универсальная структура бизнес-плана, которой можно рекомендовать придерживаться. Она состоит из следующих разделов:
- резюме проекта;
- информация об инициаторе;
- представление продукта (или проекта);
- маркетинговый анализ;
- технологии и операционный план;
- бюджет проекта;
- анализ проекта;
- анализ рисков.
Совет: постарайтесь избавить бизнес-план от лишней информации.
Каждая цифра или факт, включенные в бизнес-план, должны либо быть важны для его понимания и принятия решения, либо служить для обоснования таких цифр и фактов. Например, перечень лицензий, которыми должна владеть компания, имеет значение для понимания ее бизнеса. При этом список законов и подзаконных актов, влияющих на деятельность компании, – информационный мусор, так как пользователь бизнес-плана не может на его основе сделать выводы, касающиеся проекта или его предпосылок. Но может быть и обратная ситуация, когда указание ключевых законов с пояснением их влияния на проект может оказаться важной информацией.
Как составить резюме проекта
Раздел «Резюме» содержит краткое описание проекта и основные выводы. Обычно это одна-две страницы, не более. При составлении резюме надо учитывать, что, с одной стороны, инвестор должен увидеть в этом разделе все те сведения, которые ему нужны для принятия решения, а с другой – изучение этого раздела не должно занимать много времени. Желательно, чтобы весь материал можно было прочитать за минуту. Чтобы составить такое резюме, можно рекомендовать дать короткие ответы на следующие вопросы (абзац-два по каждому вопросу, не более):
- кто инициатор проекта. Здесь нужно очень коротко рассказать о компании, разработавшей и предлагающей реализовать бизнес-план;
- в чем суть предлагаемого проекта. Отвечая на этот вопрос, достаточно сформулировать основную идею, без подробностей – чем короче, тем лучше;
- что позволяет надеяться на то, что предлагаемый проект будет успешен. Тут стоит коротко рассказать о ключевых предпосылках и конкурентных преимуществах создаваемого продукта (услуги, процесса), который появится в результате реализации бизнес-плана. Опять же, нужно уложиться в один-два абзаца;
- какие потребуются инвестиции. Не имеет смысла пытаться сразу обосновать размер запрашиваемой суммы, достаточно сообщить – сколько денег будет нужно. В дополнение можно здесь же описать основные направления расходования этих средств, главные тезисы;
- какие источники финансирования будут задействованы. Здесь нужно указать объем собственного капитала, сумму привлекаемого кредита, его срок и т. д.;
- каковы основные финансовые показатели проекта. К ним обычно относят: плановый объем производства в натуральных показателях, размер будущей выручки (подробнее о ее планировании см. Как спрогнозировать и обосновать поступление средств по инвестиционному проекту) и прибыли за год. Кстати, как правило, указывается прибыль до вычета налогов, процентов по займам и амортизации (Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization, EBITDA). А также будет не лишним раскрыть такие показатели инвестиционного проекта, как: чистый дисконтированный доход (Net present value, NPV, подробнее о расчете этого показателя см. Как определить чистый дисконтированный доход инвестиционного проекта), внутренняя норма доходности (Internal rate of return, IRR) и период окупаемости (Payback Period, PP). Этого достаточно. Если инвестору или банкиру, рассматривающим бизнес-план, понадобятся подробности, они найдут их в других разделах.
Совет: позаботьтесь о сопоставимости данных, которые приведены в бизнес-плане.
Следует стремиться к использованию одинаковых или согласованных друг с другом терминов и понятий во всем бизнес-плане. Это касается структуры данных, названий, дат, на которые актуальна информация, и т. п.
Что «рассказать» о компании, инициировавшей проект
Задача раздела «Информация об инициаторе проекта» – убедить инвестора или кредитора в том, что компания, разработавшая бизнес-план, надежна и обладает необходимыми ресурсами и компетенциями, позволяющими выполнить задуманное. Сведения об инициаторе проекта, которые стоит отразить в этом разделе, условно можно разделить на четыре основных блока.
Наименование компании и юридические данные. Помимо непосредственно названия компании, имеет смысл раскрыть: сведения о ее фактическом местоположении и регионах присутствия, составе ключевых руководителей. А когда в проекте участвует несколько компаний или физических лиц, очень важно не только перечислить их, но и описать роли (кто привлекает средства, кто разрабатывает новый продукт, кто производит, кто строит и т. д.) и порядок их взаимодействия.
Опыт аналогичной работы. Будет не лишним кратко изложить историю развития существующего бизнеса, характер и направления деятельности. Это даст инвестору (или кредитору) возможность объективно оценить, обладает ли компания необходимым опытом, персоналом, ресурсами и т. д. Другими словами, эта информация косвенно дает понять, сможет ли инициатор проекта реализовать предлагаемый бизнес-план.
Финансовые показатели. Инвестору небезразличны результаты деятельности компании-инициатора (или группы, в которую она входит). Поэтому стоит раскрыть финансовые результаты ее текущей деятельности, а именно: показать динамику (за два-три года) выручки, валовой и чистой прибыли, текущее соотношение собственного и заемного капитала, размер внеооборотных активов.
Совет: обосновывайте каждую цифру или факт, который упоминается в бизнес-плане.
Каждая цифра и факт, приведенные в бизнес-плане, должны либо явным и понятным образом опираться на другие цифры и факты, приведенные в проекте, либо быть взяты из источника, заслуживающего доверия, причем этот источник должен быть назван и доступен читателю.
Разумеется, часть информации любого проекта основана на внутренних источниках, но эта информация должна ограничиваться вопросами и особенностями организации конкретного вида деятельности.
Другая существенная информация. Помимо вышеперечисленного, для пользователей бизнес-плана могут иметь большое значение и иные характеристики компании-инициатора. Например, если проект относится к сфере деятельности, предполагающей наличие лицензий, сертификатов, имеет смысл сообщить, получены ли такие разрешения или нет. Другой пример: результаты проекта зависят от профессиональных качеств отдельных исполнителей. В этом случае информация о таких людях должна быть раскрыта в бизнес-плане, причем основной акцент делается на их послужном списке, навыках и компетенциях.
Все, что написано в разделе «Информация об инициаторе проекта», лучше подкрепить соответствующими приложениями, доказывающими достоверность предоставленных сведений. Как правило, это копии:
- уставных документов;
- лицензий и сертификатов;
- форм бухгалтерской отчетности;
- отзывов и рекомендаций о конкретных исполнителях;
- заключений аудиторов и оценщиков.
Как описать продукт или услугу в бизнес-плане
Цель раздела «Описание товара (или проекта)» – познакомить инвестора с общей идеей и характеристиками той продукции, которую планируется создать.
В бизнес-плане инвестиционного проекта нужно описать следующее:
- наименование товара или услуги;
- основные потребительские свойства товара (услуги);
- факторы, обеспечивающие товару (услуге) конкурентные преимущества;
- сходства и различия продукта в сравнении с наиболее близкими товарами-аналогами.
Как представить результаты маркетингового анализа в бизнес-плане
Раздел, который обычно называется «Маркетинговый анализ», должен давать потенциальному инвестору максимум информации о перспективах продаж товаров или услуг. В идеале в разделе «Маркетинговый анализ» должны быть представлены результаты исследования:
- социально-экономической среды;
- потребителей и сегментов рынка;
- рынка сбыта;
- каналов реализации продукции;
- конкуренции.
А завершить раздел стоит планом маркетинговых мероприятий и прогнозом продаж. Первый послужит основой для планирования коммерческих расходов, второй – оценка будущих поступлений, один из важнейших показателей инвестиционного проекта.
Социально-экономическая среда. Когда успех проекта во многом зависит от социально-экономической ситуации в регионе, имеет смысл привести его краткое описание и основные макроэкономические показатели (уровень развития и структура производств, занятость населения, средняя зарплата).
Потребители и сегменты. Чтобы оценить эффективность проекта, нужно понять, кто станет потребителем товара или услуги, и раскрыть эту информацию в бизнес-плане. Если точнее, инвесторов будет интересовать:
- географическое расположение потенциальных покупателей;
- их мнение о товаре (услуге);
- процесс принятия решения о покупке;
- количество и частота покупок.
Как правило, для анализа рынка и планирования маркетинговых мероприятий должен быть определен один или несколько целевых сегментов рынка. Сегмент – это группа потребителей, которую характеризуют однотипные предпочтения или реакция на предлагаемый товар (услугу).
Рынок сбыта. В этом разделе необходимо описать целевой рынок для проекта (уровень и тенденции развития), его структуру (поставщиков, типы предприятий, принципы устройства отрасли, темпы и направления отраслевого развития), основных игроков, особенности конкуренции, структуру сбыта. Другими словами, важно убедительно показать, что у товара или услуги есть рынок сбыта, а у компании – возможности добиться успеха.
Количественные характеристики рынка, которые желательно указать в бизнес-плане, следующие:
- емкость;
- фаза жизненного цикла;
- уровень насыщения;
- темпы роста (в процентах и в натуральных показателях);
- независимые прогнозы развития рынка в будущем;
Не стоит пренебрегать и качественными характеристиками, такими как структура потребностей потребителей, мотивы совершения покупок, интенсивность конкуренции, специфические особенности рынка (например, трудности доступа к операциям на рынке).
Каналы реализации продукции. В бизнес-плане стоит четко описать модели продаж товаров: сбыт оптовым или розничным продавцам или прямая реализация конечному покупателю. Это важно, так как от выбранного канала будет зависеть ценовая политика, структура расходов, затраты на продвижение и т. д. При изучении каналов сбыта желательно ответить на следующие вопросы:
- кто отвечает за продвижение и каковы связанные с этим расходы;
- как будет осуществляться и сколько стоить доставка товаров;
- как будут решать вопросы таможенного оформления (если уместно для проекта);
- во что обойдется и как компании будет обеспечена лояльность покупателей.
Конкуренция. Этот раздел лучше начать с перечисления всех реальных и потенциальных конкурентов. Причем по основным конкурентам желательно указать сведения об общем объеме продаж, доле на рынке, издержках на маркетинг, репутации. И конечно же, представить традиционный анализ их сильных и слабых сторон.
После этого можно перейти к сравнительному анализу конкурентов и компании-инициатора инвестиционного проекта по позициям: продукт, цена, продвижение, сбыт. А результатом этого анализа будет описание конкурентных преимуществ и уязвимых позиций.
Маркетинговый план. Здесь важно представить максимально детализированный и предельно конкретный план маркетинговых мероприятий. В идеале он должен содержать не только описание, что и в какие сроки будет сделано для продвижения продукции на рынок, но и прогноз стоимости подобных мероприятий.
Прогноз продаж. Анализ рынка, конкурентов, потребителей, особенностей региона, маркетинговый план – все это нужно было лишь для того, чтобы составить обоснованный прогноз продаж, то есть доходов.
Доходы предстоит описать в разрезе источников их получения. При этом желательно отдельно показать объемы продаж в натуральном выражении и цены на товары (работы, услуги). Выделение цен реализации позволит инвестору убедиться в достоверности представляемой информации по проекту.
Если при подготовке проекта были установлены контакты с потенциальными покупателями, достигнуты предварительные договоренности, рамочные соглашения, подтверждающие заложенный в расчет объем реализации и цены на товар (услугу), важно не забыть включить эту информацию в бизнес-план. И кстати, копиями соглашений дополнить пакет приложений к бизнес-плану. Если такие предварительные договоренности есть, это большой плюс для проекта.
Как представить ожидаемые финансовые результаты
Пожалуй, один из самых важных разделов бизнес-плана – «Бюджет проекта», в котором надо раскрыть информацию об инвестиционных и текущих затратах, источниках финансирования и показать инвестору бюджеты доходов и расходов, движения денежных средств и прогнозный баланс.
Инвестиционные затраты. К инвестиционным затратам обычно относят следующее:
- покупку оборудования и других активов;
- предоплаченные расходы (например, взносы в счет будущих платежей за аренду или права пользования);
- приобретение лицензий, патентов и т. п.
Сведения обо всех подобных издержках по проекту должны быть максимально подробно раскрыты в бизнес-плане.
Можно рекомендовать сопроводить информацию об инвестиционных затратах календарным планом, из которого будет ясно: как распределены расходы во времени, как взаимосвязаны разные этапы и каков общий план работ.
Текущие издержки. Описание текущих затрат должно быть логически увязано с маркетинговыми мероприятиями, планом по персоналу и другими аспектами проекта. Другими словами, если в разделе «Маркетинговый анализ» на продвижение продукции заложена определенная сумма, она должна найти свое отражение в плане текущих затрат.
Текущие затраты обязательно должны быть представлены с разделением на постоянные и переменные. В противном случае будет проблематично проанализировать риски проекта и динамику роста издержек (подробнее о том, как планировать эти затраты, см. Как прогнозировать текущие затраты инвестиционного проекта).
Источники финансирования. Раскрывая в бизнес-плане информацию об источниках финансирования, стоит представить следующие сведения и цифры:
- общая потребность в финансировании;
- предполагаемая структура источников финансирования;
- размер собственных средств, которые будут вложены в проект компанией-инициатором;
- возможность внесения дополнительного финансирования инициатором проекта или другими участниками проекта;
- варианты лизингового финансирования;
- размер и форма кредитования;
- предполагаемый график предоставления, обслуживания и возврата заемных средств;
- предложения по способам контроля со стороны инвестора (банка) над ходом реализации проекта и целевым использованием средств;
- размер, форма и условия (в том числе предварительные) финансирования проекта другими участниками.
Можно рекомендовать обобщить и подытожить сведения об источниках финансирования графиком привлечения и обслуживания долга.
Планируемый бюджет. Чтобы предоставить инвестору исчерпывающую информацию о финансовых составляющих проекта, в текст бизнес-плана достаточно включить три ключевых бюджета:
- движения денежных средств;
- доходов и расходов;
- баланс.
Перечисленные планы лучше сопроводить указаниями тех условий и допущений, которые были учтены при их разработке. Общий список вопросов, раскрываемых в отношении принципов построения финансовой модели, выглядит так:
- учтенные налоги, с указанием ставки;
- использованные при моделировании упрощения в сфере учета, налогообложения, прогнозирования (если были сделаны специальные упрощения при разработке бизнес-плана);
- уровень инфляции;
- принцип построения модели – в постоянных ценах или с учетом инфляции.
Как продемонстрировать эффективность инвестиций
В разделе «Анализ проекта» предстоит показать результаты расчета двух основных показателей:
- чистый дисконтированный доход (Net present value, NPV);
- внутренняя норма рентабельности (Internal rate of return, IRR).
Этот список желательно дополнить расчетом коэффициентов, которые позволяют оценить, насколько проект финансово устойчив, обеспечивает ли он высокую рентабельность и т. д. Но не стоит злоупотреблять количеством показателей. Лучше использовать три-пять дополнительных коэффициентов, тех, которые будут полезны инвестору, но не более. Список показателей, из которых можно и нужно выбирать, представлен в таблице 1.
При необходимости могут быть использованы и другие коэффициенты, расчет которых оправдан спецификой проекта, требованиями инвестора или банка.
Таблица 1. Перечень вспомогательных показателей, характеризующих эффективность инвестиционного проекта
Наименование показателя | Что характеризует |
Период самофинансирования (Defensive interval ratio) | Число дней, на которое компания обеспечена средствами, заключенными в ее краткосрочных активах. Этот показатель характеризует то, насколько стабильно может быть обеспечено финансирование текущих операций при возникновении краткосрочных провалов в продажах |
Период оборота запасов (Inventory turnover in days) | Скорость реализации запасов. С одной стороны, чем ниже этот показатель, тем эффективнее используются ресурсы компании. С другой стороны, высокая оборачиваемость запасов повышает требования к стабильности поставок материалов и товаров и может сказаться на устойчивости бизнеса |
Рентабельность продаж (Net Profit Margin) | Общую прибыльность продаж компании |
Рентабельность по EBIT (EBIT margin) | Прибыльность продаж компании без учета затрат на проценты по кредитам и выплату налога на прибыль |
Рентабельность по EBITDA (EBITDA margin) | Прибыльность продаж компании без учета затрат на проценты по кредитам, выплату налога на прибыль и амортизацию |
Рентабельность активов (Return on assets) | Общую эффективность использования активов компании |
Рентабельность собственного капитала (Return on equity) | Прибыльность использования капитала собственников компании, то есть рентабельность компании с точки зрения акционера |
Рентабельность инвестированного капитала (Return on invested capital) | Рентабельность деятельности компании с точки зрения вложенного в нее долгосрочного капитала |
Покрытие процентов по кредиту (Interest coverage ratio) | Насколько большой запас доходов имеет компания для обеспечения выплат, связанных со стоимостью привлеченных кредитов |
Общий коэффициент покрытия долга | С каким запасом обеспечиваются запланированные выплаты банку, связанные как с процентами, так и с возвратом основного долга. Чем больше этот показатель, тем больше уверенность банка в том, что платежи будут совершаться своевременно |
Как рассказать о рисках инвестиционного проекта в бизнес-плане
Раздел «Анализ рисков», как правило, содержит анализ различных сценариев развития проекта, описание основных рисков, их оценку, способы управления и гарантии инвесторам.
Сценарии. Суть – показать инвестору различные варианты развития событий. В основе сценариев могут быть различные прогнозы продаж, стоимости оборудования, текущих затрат и т. д. По каждому из сценариев строится бюджет движения денежных средств, доходов и расходов, рассчитываются основные показатели эффективности инвестиций. Другими словами, проводится полноценный анализ эффективности.
Графики чувствительности. По сути, графики чувствительности проекта – разновидность сценарного анализа с той лишь разницей, что меняется значение лишь одного фактора по отношению к основному варианту. Например, только объем продаж в натуральном измерении или только затраты на оплату труда и т. д. Результаты такого анализа представляются в бизнес-плане в виде графиков изменения итогового показателя (например, чистого денежного потока), зависящего от того или иного выбранного фактора.
Меры по снижению рисков. Сценарии развития проекта, графики чувствительности, а также экспертное мнение разработчиков бизнес-плана позволяют идентифицировать основные риски и оценить их. Оценить – значит представить инвестору количественную (или качественную) оценку вероятности наступления неблагоприятных событий и размер возможных потерь. Эти сведения нужно представить в бизнес-плане. И главное – предложить меры по снижению существующих рисков.
Помимо мероприятий, снижающих риски проекта в целом, стоит дать информацию о мерах, которые помогут защитить интересы отдельных участников, в первую очередь – банка. Как правило, это предоставление гарантий и поручительства от собственника, к которому принадлежит компания-инициатор, или ликвидного залога.
Пример описания результатов оценки рисков и меры их минимизации в рамках проекта по производству сыра
Описание существующих рисков, а также мероприятий, позволяющих свести негативные последствия к минимуму, представлены в таблице 2.
Таблица 2. Описание рисков проекта и мер по их оптимизации
Наименование риска | Мероприятия по предупреждению рисков и минимизации последствий их возникновения | Оценка степени риска |
Правовые риски | ||
Изменение налогового законодательства (рост налоговой нагрузки, в т. ч. пеней и штрафов) | отслеживание изменений НК РФ;
контроль бухгалтерских документов; оптимизация процесса финансового планирования и бюджетирования |
Низкий |
Операционные риски | ||
Обострение конкуренции | регулярный мониторинг конкурентов;
бенчмаркинг; изучение покупательских предпочтений; расширение продуктовой линейки (приоритетная ориентация на товары «для здорового образа жизни») |
Высокий |
Потеря качества | внедрение системы управления качеством;
повышение уровня профессиональной подготовки сотрудников |
Средний |
Срыв поставок | поиск альтернативных поставщиков | Низкий |
Дефицит кадров | обучение молодых специалистов;
повышение профессионального уровня существующего персонала; создание конкурентоспособных условий труда; запуск мотивационных программ |
Средний |
Повышение уровня преступности (воровство) | усиление мер безопасности | Средний |
Изменение потребительских предпочтений | проведение регулярного мониторинга покупательских предпочтений;
организация обратной связи с покупателем; анализ развития рынка (основные тенденции и перспективы); своевременное реагирование на потребности рынка |
Средний |
Финансовые риски | ||
Ухудшение условий кредитования | поиск альтернативных источников финансирования;
привлечение стратегического инвестора |
Средний |
Снижение рентабельности бизнеса | разработка программы повышения рентабельности;
привлечение внешних консультантов; продажа бизнеса |
Низкий |
Совет: придерживайтесь пяти основных правил оформления бизнес-планов.
Для того чтобы подготовленный документ способствовал быстрому и эффективному принятию решений по проекту, недостаточно сделать его детальным и включить всю необходимую информацию. Важно еще, чтобы эта информация была правильно воспринята читателем. Поскольку любой бизнес-план содержит множество цифр и фактов, следует принять во внимание ряд простых правил, помогающих в представлении этих фактов:
1. Постарайтесь сделать проект компактным. Это довольно трудно сделать, учитывая высокие требования к раскрытию информации, но, как показывает практика, вынося всю необязательную при первом прочтении информацию в приложения, можно сохранить объем основного текста в пределах 30–50 страниц.
2. Включайте в каждый раздел выводы, которые обобщают ключевые положения раздела. Это должен быть небольшой список из трех-пяти пунктов, компактно представляющих главные цифры и итоговые заключения. Список можно поместить как в конец раздела (тогда этот пункт будет называться «Выводы по разделу Х»), так и в начало раздела (тогда его можно назвать «Основные положения раздела»).
3. Представляйте данные, в которых важна структура, диаграммами, тенденции – графиками, а детальные цифры – в виде таблиц.
4. В каждом графике или таблице укажите (внутри или в подписи) точную информацию о единицах измерения. Например, «Прогноз продаж, тыс. руб. в ценах 2017 г., без НДС».
5. Используйте автоматическую нумерацию разделов, таблиц и графиков и другие средства автоматизации. Без этого сложно добиться адекватной организации документа в процессе его согласования и доработок.